I warrants sono cedole che danno diritto al portatore di sottoscrivere azioni di comprendio, o altri tipi di prodotti finanziari, ad un prezzo prestabilito, entro un determinato periodo di tempo.

Normalmente i warrant sono collegati all'emissione di un prestito obbligazionario o ad un aumento di capitale e quindi sono di tipo call (danno diritto alla sottoscrizione di azioni ad un prezzo prefissato). Pur essendo collegato ad un'operazione principale, il warrant è normalmente negoziabile in modo autonomo dall'operazione principale e dà vita ad un mercato da questi distinto. Di fatto quindi i calcoli di convenienza sono gli stessi riferibili alle opzioni, da cui se ne distinguono in genere per la maggior durata temporale.

Il valore teorico del warrant corrisponde al prezzo che rende equivalente per l'investitore l'acquisto dello stesso e l'investimento diretto nelle azioni, al tempo di effettuazione del calcolo.

Il suo valore, per un call, è direttamente proporzionale alla volatilità del titolo sottostante, alla durata prima dell'esercizio dell'opzione, al valore del tasso di interesse.

Sono prodotti trattati over-the-counter (vale a dire in assenza di un mercato regolamentato), emessi da società diverse da quelle che emettono le azioni sottostanti. Danno all'investitore la facoltà di acquistare il prodotto sottostante a determinate scadenze.

Per ogni warrant sono espressi due prezzi che si riferiscono, rispettivamente al prezzo al quale l'intermediario acquista il titolo [il cosidetto bid o denaro] e al quale è disposto a venderlo [ask o lettera]; quanto più la differenza tra i due [spread] è minore, tanto più il mercato è efficiente.

La liquidità, intesa sia come quantità inizialmente emessa che come numero di scambi effettuati, rappresenta il punto debole di questi prodotti, in quanto è possibile che l'investitore non sia in grado di trovare una controparte senza incorrere in eccessivi sacrifici di prezzo. Generalmente gli emittenti di questi prodotti si impegnano a quotare denaro e lettera in ogni circostanza ....