Reverse Convertible

I reverse convertible sono dei titoli che subordinano il rimborso del capitale investito al prezzo futuro di un'azione o di un paniere di azioni.
Se alla scadenza del titolo, il prezzo dell'azione (o del paniere di azioni) è superiore o uguale a un valore prestabilito, il sottoscrittore ottiene il rimborso del capitale investito. In caso contrario, il sottoscrittore non viene rimborsato in contanti ma con un certo numero di azioni (il cui controvalore è naturalmente inferiore al capitale che ha investito).
Comprando un reverse floater il sottoscrittore vende un'opzione put, ovvero si impegna ad acquistare, alla scadenza del titolo, un numero prefissato di azioni a un prezzo prestabilito. Se alla scadenza il valore delle azioni è salito, l'emittente avrà convenienza a rimborsare al sottoscrittore il capitale, mentre se il valore delle azioni scende avrà tutto l'interesse a esercitare l'opzione put, cioè a vendere al sottoscrittore le azioni a un prezzo che è superiore a quello di mercato.

Dato che nei reverse convertible il rischio di discesa del prezzo del titolo azionario è a capo dell'investitore,un titolo reverse convertible deve offrire all'emissione un rendimento superiore a quello di un titolo obbligazionario normale, con l'avvertenza che il rendimento di un titolo reverse convertible potrà in futuro annullarsi o diventare negativo se il prezzo dell'azione di conversione dovesse scendere notevolmente.